鋁價高位回落

　　據生意社商品行情分析系統，2023年4月25日國內鋁錠華東市場均價18843.33元/噸，日跌0.37%，較月初（4月1日）鋁價18676.67元/噸，上漲0.89%。

　　長周期來看，目前價格高位回落后，一直在17500-19500元/噸區間內橫盤震蕩，4月中旬鋁價向好，月內突破19000元/噸，本周開始回落。

　　近期行情走勢動因概述

　　西南西北降水不足，引發的電解鋁減產動向，帶動前期鋁價行情走高。近期 炒 作 情緒釋放完畢，鋁價高位小幅回落。

　　供需基本數據一覽

　　庫存數據：4月鋁錠社會庫存大幅去庫。庫存數據顯示，截止4月24日，國內主流地區社會庫存83.8萬噸，較3月30日去庫22萬噸，較 2022 年 4月份歷史同期庫存下降 13.2 萬噸。

　　進出口數據：

　　原料端：

　　海關總署 4 月 20 日公布的數據顯示，中國 3 月氧化鋁（氧化鋁,但人造剛玉除外）進口量為 70,008.60噸，環比減少 61.78%，同比下降 62.98%。其中，印尼是最大供應國，當月自該國進口氧化鋁 32,041.97噸，環比下降 60.96%，同比大幅增加 2076.72%。

　　3 月中國氧化鋁出口 5 萬噸，同比增長 313.6%；1-3 月累計出口 31 噸，同比增長 1362.9%。

　　3 月中國進口鋁礦砂及其精礦 1205 萬噸，同比增長 3.0%；1-3 月累計進口鋁礦砂及其精礦 3565 萬噸，同比增長 9.2%。

　　原鋁：

　　據海關數據顯示，2023 年 3 月份國內原鋁進口總量為 7.21 萬噸，環比減少 6.4%，同比增長 82.8%，3 月份原鋁出口總量 5282噸，環比增加 149.2%，同比減少 87.5%。3 月份國內原鋁貿易表現為凈進口6.68 萬噸，去年同期國內原鋁表現為凈出口 2826 噸。2023 年一季度國內原鋁凈進口總量達 21.3 萬噸，同比增長 804%。

　　海關總署最新數據顯示，2023 年 3 月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材 49.74 萬噸，同比下降 16.3%；1-3 月累計出口 137.78 萬噸，同比下降 15.4%。3 月中國進口未鍛軋鋁及鋁材 20.05 萬噸，同比增長 1.8%；1-3 月累計進口 57.48 萬噸，同比增長 7.8%。

　　下游鋁材方面：2023 年第一季度我國鋁材出口總量約為 131.2 萬噸，同比減少 15%；3 月鋁材出口同比下滑明顯，主要是因為板帶出口量同比下滑 23.5%，其余各板塊同比均錄得上升，其中鋁型材出口環比、同比均大幅增加。

　　產量數據：

　　國家統計局數據顯示，2023 年 3 月中國氧化鋁產量 681.2 萬噸，同比下降 0.5%；1-3 月累計產量 1978.4萬噸，同比增長 6.3%。

　　3 月電解鋁產量 336.7 萬噸，同比增長 3.0%；1-3 月累計產量 1010.2 萬噸，同比增長 5.9%。

　　3 月鋁材產量 578.9 萬噸，同比增長 9.1%；1-3 月累計產量 1432.3 萬噸，同比增長 2.9%。

　　3 月鋁合金產量 132.3 萬噸，同比增長 16.0%；1-3 月累計產量 312.9 萬噸，同比增長 12.3%。

　　后市預計

　　供應端來看，4月產量平穩，庫存數據來看，電解鋁社會庫存去庫趨勢，庫存去化明顯。目前主要的博弈點在于后期實際供需變化，預計短期內鋁價圍繞18800元/噸震蕩運行為主，近期觀望下游消費力度。