鋁價止跌企穩

　　據生意社商品行情分析系統，2023年4月20日國內鋁錠華東市場均價19126.67元/噸，日漲0.4%，較月初（4月1日）鋁價18676.67元/噸，上漲2.41%。

　　長周期來看，目前價格高位回落后，一直在17500-19500元/噸區間內橫盤震蕩，近期突破3月新高，是否能跳出震蕩區間，有待觀望。

　　供應端有利好預期

　　國內方面，一季度超預期的經濟數據，國內部分地區供電緊張預期開始強化；青海公布 2023 年迎峰度夏電力負荷管理預案，當地電解鋁生產將受限。青海省電解鋁建成產能 283.5 萬噸，占我國總產能的 6.34%。近期云南省電網第三次實行負荷管理，雖然本次壓減負荷暫未波及電解鋁行業，但是考慮到當前電力供應緊張情況，特別是隨著夏季用電高峰的到來，預計可能影響耗電大戶電解鋁的產出。

　　目前國內云南維持前期減產運行狀態，四川、廣西地區繼續復產前期減產產能，運行產能小幅上修。

　　下游旺季來臨 需求回歸

　　4 月下旬鋁板帶箔旺季，需求延續增速，鋁水比提升至 70%。從鋁錠庫存數據來看，截止4月20日，主流地區社會庫存86.40萬噸，較3月30日去庫19.4萬噸。國內鋁下游加工企業具體表現如下：鋁板帶及鋁箔需求繼續小幅回暖，鋁型材開工率小幅回升，近期因光伏型材競爭加劇，中小廠企業反饋訂單有受到蠶食；原生及再生合金板塊因終端汽車消費低迷，表現一般。

　　后市預計

　　供應端來看，4月產量平穩，庫存數據來看，電解鋁社會庫存去庫趨勢，庫存去化明顯。下游需求開始擴大，鋁價偏強運行，預計短期內鋁價會延續目前向好態勢，近期觀望下游消費力度。