鋁價止跌企穩

　　據生意社數據顯示，2023年3月27日國內鋁錠華東市場均價18416.67元/噸，日漲0.44%，較月初（3月1日）鋁價18416.67元/噸，持平。鋁價自1月回暖之后，2月中旬鋁價下跌，美聯儲3月加息落地之后，鋁價止跌企穩。

　　長周期來看，目前價格已經有較大幅度回撤，較近期回暖起點（2022年7月14日）鋁錠市場均價17450元/噸，上漲5.54%。近期鋁價高位出現在12月5日，鋁錠市場均價19536.67元/噸，跌幅為5.73%。

　　基本面一覽

　　1. 庫存高位 有環比去庫表現

　　截止3月23日，國內主流社會庫存121.80萬噸，較2月初（2月2日）社會庫存107.60萬噸，累庫14.2萬；較3月初（3月2日）社會庫存142.70萬噸，去庫20.9萬噸。

　　2. 宏觀壓力逐步消化

　　隨著宏觀恐慌情緒相對回落，以及 3 月美聯儲加息結果落地，前期宏觀負面因素逐步消化。

　　3. 進出口數據一覽

　　據海關數據，1-2 月我國進口鋁錠合計約 15 萬噸，同比增加 9.28 萬噸。出口鋁錠合計約 0.37 萬噸，同比減少 2.7 萬。

　　4. 國內供給端

　　廣西以及四川地區有少量電解鋁復產產能，甘肅、貴州和內蒙有少量新投產能。

　　貴州地區三輪限產后產能已較 11 月底下降 76 萬噸。云南地區新一輪減產已經到位，總計壓減約 78 萬噸產能直到 5 月份枯水期結束。

　　后市預計

　　供應端來看，近期云貴地區減產，庫存數據來看，電解鋁社會庫存依舊相對高位，但是有去庫趨勢。短期內電解鋁受到宏觀因素壓制緩解，預計鋁價止跌企穩，后市震蕩偏強運行為主，近期觀望下游消費力度。