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      看世界 | 美國股市仍在探底之中
      2022-11-22 作者:劉亞南 來源: 經濟參考報

        近期公布的美國10月份通脹數據開始走低,這刺激股市投資者對美聯儲放緩加息的樂觀預期,股市也一度強勁反彈。但隨著美聯儲官員做出密集表態,市場對美聯儲貨幣政策轉向的預期轉而有所回調,標普500指數在4000點下方盤整。

        盡管季節性因素對今后幾個月股市表現構成利好,但美國通脹能否順利回落到2%仍存在很大不確定性,美國經濟預計也將步入衰退,市場對企業明年業績預期仍有下調空間。

        鑒于美聯儲仍在收緊貨幣政策,降息最早也需要等到明年下半年,美國股市看起來仍在探底過程中,現在并不具備再次出現牛市的基礎。

        瑞銀集團財富管理全球首席投資官馬克·黑費爾認為,雖然美聯儲降息以及經濟增長和企業業績觸底將要到來,但尚未出現,而這些是股市持續上漲的宏觀經濟前提條件。

        尤其重要的是美國通脹走勢,但通脹開始回落并不能讓觀察人士就此盲目樂觀。

        富達國際前首席中國經濟學家紀沫18日在北美明德論壇2022年年會上表示,在美國、歐洲和一些主要經濟體,通脹粘性主要來自疫情擾動、能源成本上升和勞動力成本上升。疫情導致的能源成本上升和勞動力成本上升,將在未來3至5年內持續存在,這就意味著通脹粘性可以觸頂,但是下行空間有限。

        如果美聯儲堅定推動通脹回落到2%的目標,可能不得不繼續加息或在更長時間維持較高的利率,美國經濟走勢也將更為糟糕,可能陷入深度衰退之中,無疑會對股市帶來重大利空。

        紀沫說,全球經濟增長在恢復中,但本質是弱需求帶來的弱增長,這就意味著企業盈利有上限。從股市的投資回報中看,股票帶來的收益有限,而股息會成為主要的收益來源。

        瑞士信貸銀行美洲地區首席經濟學家兼首席投資官雷伊·法里斯表示,由于美聯儲仍在繼續加息,尚不清楚股市和債市回報率的改善會很快出現,可能會需要更長時間。債券市場回報率的改善可能比股市回報率的改善更好、更快。

        法里斯告訴記者,美國股市在今后半年仍可能陷于困境的原因是美聯儲在加息,經濟增長在放緩,經濟衰退風險依然很高。股市要觸底回升,人們需要知道經濟增長最糟糕的階段已經過去,美聯儲停止加息并可能降息。但這些因素都還沒有出現。

        美國投資銀行斯迪富金融公司美國股票研究部門執行董事兼機構股票策略負責人巴里·班尼斯特日前表示,標普500指數從2021年12月28日至2022年10月13日出現32%的累積跌幅,達到二戰后13次熊市平均跌幅水平。

        班尼斯特認為,美國經濟可能從明年三季度進入衰退,這給股市帶來了大約6個月大幅震蕩的窗口。這意味著,美國股市雖然可能因通脹走低和美聯儲加息預期回落而上漲,也可能將因經濟和企業業績下行而再次走低。

        此外,法里斯認為,美聯儲會在出現金融危機或為降低美國企業融資成本而降息。如果股市單純暴跌而并未引發金融危機、破產或違約等嚴重后果,美聯儲不會因此而降息。

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